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【重量级干货】面临新蓝海,春暖“锂”花开——广证恒生锂电池产业链企业投资交流闭门会议纪要

广证恒生新三板研究极客2020-03-18 13:46:15

导语

一年之计在于春,春种一粒,秋收万亩!红红火火的锂电产业链亦是如此,激烈的竞争加速了产业的升级和洗牌,资本的高热度也抹平了热门领域的投资收益,这使得我们有必要将目光投向那些尚未千帆竞发的“新蓝海”领域。


2018年1月19日,由广证恒生举办的锂电池产业链企业投资交流闭门会议在广州国际金融中心举行。本次闭门会议邀请江门龙世纪、深圳尚亿芯和北京赛德美三家企业,以及50家知名投资机构,交流锂电池产业链那些空间与壁垒同在、机遇与挑战并存的领域,助力产业与资本的合作共赢,面朝新蓝海,春暖“锂”花开。

一、 主办方致辞

主讲人:广证恒生 总经理、首席研究官 袁季 

袁总作为主办方代表发表了致辞,他首先对各位参会嘉宾的关注和到来表示由衷的感谢。本次会议的主题是“坚定价值投资,发掘锂电产业深处的明日之星”,出席此次会议的机构和企业家都是广证恒生的合作伙伴和紧密联系的好朋友,也都是领域中的佼佼者,希望此次会议能实现机构和企业之间的直接、高效、精准的对接。


回顾广证恒生与锂电池、新能源企业之间的历史渊源,广证恒生于2015年开始对锂电池行业进行深度研究,并且于2016年8月2日在深圳举办第一次锂电池产业链的峰会。第一次会议历经曲折,举办时遭遇“史上最强台风”,尽管困难重重压力甚大,在团队的执着努力以及机构和企业朋友的支持下,加上最后时刻天公作美台风拐弯,活动得以顺利举行,并且受到一致好评。回顾历史更能坚定使命,在锂电池产业发展的过程中,广证恒生团队一直伴随机构和企业朋友一起思考和研究,本次会议也是广证恒生团队为机构和企业家朋友之间构架平台作出的努力。闭门会议的价值在于,在垂直领域中进行精准对接,将关心这个行业的投资者朋友和勤恳深耕于这个行业的企业家朋友们聚集在一起,为企业与机构提供精准高效的交流平台,让企业找到合适的机构,让机构找到高成长的企业,实现产业与资本的合作共赢。


最后袁总在新年伊始之际,预祝机构投资者和企业的朋友都在2018年取得更多丰硕成果!

二、 主题演讲

主题:《面临新蓝海 春暖“锂”花开——2018年锂电池产业链股权投资策略》

主讲人: 广证恒生 新三板新能源新材料研究员 谭潇刚

谭潇刚博士回顾了17年锂电池产业链和资本市场表现,并对细分行业进行了分析预估,指出未来锂电池三大方向指标“安全、高能、低成本”,同时分享“新海蓝”投资策略,变革紫海与左侧蓝海。


从锂电池行业总体表现来看,14年以前锂电产业驱动主要是消费电池,14年之后主要是动力电池支撑,受到新能源汽车的爆发式增长影响,动力电池实现同步高速增长,拉动各细分行业整体持续高景气。从细分行业来看,安全、高性能与降成本驱动下各细分领域表现分化显著。硅碳负极、回收等“蓝海”行业尚处于导入期,发挥空间巨大;正极三元、隔膜等“紫海”处于成长期,高速发展,石墨负极稳定增长;“红海”行业电解液、磷铁正极盈利能力出现滑坡,显现颓势;同时领先企业的发展态势相较落后企业的增长更为强劲。根据发展趋势和性能要求,广证恒生看好三元正极、隔膜、BMS以及回收等细分行业。


正极材料方面提高镍含量可以提高能量密度。523是2017的主流,目前在向622过度。国内外的差距仍然较大。三元材料更加适用于以后市场空间更为广阔的新能源乘用车。三元正极在各类正极材料中增速最高,预计至2020 年需求量将达到17.5 万吨,占总正极需求比例57%,同时带动上游原材料增长。


隔膜作为锂电池的核心材料,承载电池的安全性,干法隔膜和湿法隔膜各有优劣,均面临结构性产能过剩,其中湿法隔膜更明显。相比于需求而言,隔膜产业的产品质量才是影响价格的更为重要的因素,在隔膜整体降价的大趋势下,无论湿法还是干法工艺,低端隔膜将被逐步淘汰出市场,综合性能优异的隔膜产品才能占据稳固的市场空间。


BMS和动力电池回收是目前锂电池产业链的两大“蓝海”领域。BMS是锂电池组内的“大脑和管家”,能够对电池进行状态监控和充放电管理。就目前而言,锂电池中BMS平均成本占比仅占6-8%左右,但随着市场对电池寿命和安全性要求的不断提高,BMS将愈加受到重视,预计增速超过产业链增速,到2020年的BMS市场规模可以达到280亿。就目前BMS的行业竞争格局而言,整车厂商、电池厂商和专业化第三方BMS企业各具优势,但专业化三方以其专业的技术团队和海量的应用案例,积累了软件技术和工况数据库的两大核心竞争力。


由于新能源汽车销量的爆发式增长,动力电池的出货量也呈现激增态势,由此带来了退役电池回收的巨大压力。据测算,到2020年锂电池退役量可达60GWh,市场规模超过156亿元,目前的回收技术主要分为梯次利用和资源化回收技术。梯次利用主要是针对安全性高和寿命较长的磷铁电池,而资源化回收更加适用于寿命较短的三元电池的回收。随着新能源乘用车爆发式增长,装机乘用车的三元电池有望成为未来动力电池市场的主角,因此适用于三元电池回收资源化回收技术也将具有更广阔的市场空间。废旧电池资源化回收处理后,工艺产线可以延伸至三元材料前驱体,而拥有这项技术的专业化回收企业,如格林美和芳源环保,将会拥有更强的盈利能力。

企业分享(一)

主题:江门龙世纪:高性能动力电池隔膜

主讲人:江门龙世纪 CFO 唐宏军

江门龙世纪于2015年9月在广东省江门市蓬江区成立,主要从事锂离子电池隔膜、反渗透膜、铝塑膜、涂布膜的研发、生产、销售。产品主要应用于电动汽车、储能领域、消费电子、无人机、电动工具、军工航天等领域,是国家大力培育发展的战略性新兴产业。锂电池隔膜制造属于重资产,资金密集型,技术密集型企业。技术与装备是企业的两大核心要素。江门龙世纪是一家不可多得的由行业资深技术专家发起设立的股份制企业。公司拥有雄厚的技术优势,是国家《汽车动力电池隔膜》团体标准的起草单位。公司产品的多项技术指标处于国内领先水平。公司的CEO,技术,生产,销售管理团队,均具有多年隔膜制造、调试、运营、管理经验,核心成员均拥有10条以上生产线的调试、改造,运营管理经验。


锂电池隔膜制备有干法与湿法两种工艺,因各自产品特点及应用领域,将长期并存于行业。江门龙世纪一期项目投资的是拥有完全自主知识产权的干法生产线。干法技术具有调试周期短,初始投资较低,产能较高,成本较低等优势,有助于快速提升业绩。随着2017年CATL大量使用干法隔膜,下游市场需求极速扩大,预计紧缺状态将持续。干法技术仍存在较大的发展空间。干法与湿法,均对技术有较高的要求,非一般买资产交钥工程。


唐总介绍了江门龙世纪五个方面的能力:1.生产能力:江门龙世纪两条干法生产线顺利达场,目前处于冲量阶段。2.技术能力:孔隙率、穿刺强度等主要性能指标处于国内领先水平。3.创新能力:生产装备部分采用部分收购国内其它未投产企业资产,配合公司在技术上多年的研发创新与积累,实施精准有效的技术改造,设备投入成本仅为同类企业投入成本的60-70%,做到了在重资产的产业实现轻资产的投入。4. 做到动力电池隔膜(标准尺寸),全成本(生产成本+运营成本)为1.5元/平方米,成本行业绝对领先。5.客户拓展:现有团队曾经获得了比亚迪、万向、中航锂电、力神、比克等大客户的订单,目前龙世纪虽然受到产能的制约,但也获得了比克电池、实联长宜、捷威动力、国能、宇量、中兴派能、双登富朗特、奇鑫等优质客户的批量订单。


接下来,唐总介绍到公司目前的战略路径为成本下降路径+产品技术创新路径。其2016-2017年搭建低成本高质量轻资产的单拉双层PP膜制造线已经完成,第四部分目标是搭建干法PP/PE/PP三层复合膜制造线。

企业分享(二)

主题:深圳尚亿芯:“智锂狗”——智能锂电池安全监控管理系统

主讲人:深圳尚亿芯 副总经理 李擘

深圳尚亿芯是专业从事锂电池保护管理系统(BMS)的技术开发及集成电路销售的国家高新技术企业,公司拥有强大的研发团队和创新实力,服务于国内众多知名大中型企业,如富士康、艾默生、拓邦、欣旺达、神舟电脑、一电科技等公司。


李总为我们详细介绍了尚亿芯的优质产品——智锂狗系统,它是由“移动终端APP+智能保护硬件+云服务平台”组建而成,且具备国家发明专利和注册商标权。智锂狗系统具备四大核心优势以解决四大锂电池行业痛点:


1、不断发生的电动自行车起火和爆炸事件让社会公众对锂电池使用的安全性产生了严重的担忧。智锂狗系统对电池进行预警管理,可以有效预防电池的着火爆炸,保障电池的使用安全。


2、智锂狗系统综合利用GPS和北斗系统,对电池进行持续的跟踪。面对市场上越来越多的电池失窃事件,智锂狗系统可以提供电池定位跟踪,降低被盗可能性。由于智锂狗系统的定位跟踪优势,它目前已经被广泛使用于邮政体系和快递公司,未来也有望进入公安系统。


3、智锂狗系统可以对电池的健康状态提供持续的跟踪,用户可以通过手机等终端对电池的状态进行实时监控。同时智锂狗系统可以通过终端提醒客户适时更换电池并且提示最近的电池回收点,帮助解决动力电池回收的难题。


4、强大的后台数据处理功能也是智锂狗系统的一大核心优势。对于电池的所有运行状态、定位数据进行持续的跟踪收集,帮助电池厂商和整车厂商升级售后服务。得益于其强大的后台大数据增益功能,目前智锂狗系统已经进入基站电池领域的应用,有效提升了电池的管理效率,降低电池管理成本。

企业分享(三)

主题:赛德美:报废动力电池的修复再生利用

主讲人:北京赛德美 CFO 厉建民 

 北京赛德美 董事长 李荐

北京赛德美成立于北京市中关村石景山园区,与中南大学、北理工、中国汽车技术研究中心、中国电子科技集团十八所、湖南省正源储能材料与器件研究所等保持良好的技术合作关系。2016年与中南大学、湖南省正源储能材料与器件研究所合作在长沙建立动力电池再生利用中试基地。

厉总先为我们介绍行业的整体形势,随着新能源电动车增长迅速,2017年新能源汽车全年销售量77万辆,预计2020年前期增长的新能源汽车电池年累计报废量达到30万吨的规模。在国家利好政策及消费者环保意识提高的渠道下,我国新能源汽车产业迎来蓬勃发展时期,电池回收也遇到了前所未有的发展机遇。


接下来,李总为我们普及国内目前主流回收企业的锂电池回收处理技术是湿法冶金,但湿法冶金存在回收污染严重、缺乏经济性以及现有的国内废旧电池处理能力将很快形成瓶颈的三大痛点问题。北京赛德美采用自动分拣的技术实现废电池材料修复,致力于磷酸铁锂报废电池的环保回收处理工艺技术,其技术优势是物理法为主的回收过程不产生新的污染,环境友好、成本低,能够实现动力电池全组分回收利用。赛德美具有知识产权的独家修复技术,能够回收湿法冶金冶炼企业不愿处理的磷酸铁锂动力电池,具有良好经济绩效。


北京赛德美目前正在京津冀地区建立万吨级动力电池梯级利用和再生利用产业基地,其电池自动化拆解的项目处于落地阶段。后续将在长三角、珠三角以及中部等地区的八个区域建立动力电池梯级利用和再生利用产业基地。

结语

经过三个小时精彩讨论,广证恒生锂电池产业链企业投资交流闭门会议圆满落幕。未来,我们将继续致力于企业和投资机构之间的有效对接,从而让产业和投融资都有更大的发展。


感谢江门龙世纪唐宏军先生、深圳尚亿芯李擘先生、北京赛德美厉健民先生精彩的企业分享与答疑解惑,让资本市场对锂电池行业了解更为精准深入。由衷感谢远道而来的50多位企业家与投资机构高层。

编辑人:邓玲,审核人:李文晖、林全。

特别感谢许昕、陈鹏飞、文瑞对本文的整理。