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【天风军工】风云起!美军欲穿行台海,调整后估值可比优势再现——周报Week24

tf防务深评2019-11-07 16:17:21

核心观点

本周动态回顾:申万国防军工指数下跌1.58%,沪深300指数上涨0.24%。

本周重点:普京访华达成重要共识,美欲策划军舰穿行台海加码碰瓷

(1)普京与华达成重要共识。新华社消息,6月8日普京来华进行国事访问。普京指出,同中国的稳定协作是俄罗斯最重要的优先任务之一,对华合作是俄罗斯的一项工作重点,两国合作已达到历史最高水平。双方愿继续加强两军战略沟通协调,完善两军现有合作机制,拓展军事和军事技术领域务实合作,携手应对地区和全球安全挑战。两国将在《中国国家航天局与俄罗斯联邦国家航天集团公司2018-2022年航天合作大纲》框架下深化协作,共同推动金砖国家开展航天合作。

(2)川普欲策划军舰穿行台海加码碰瓷。6月5日参考消息报道,美军目前正考虑定期派军舰经过台湾海峡,美国参议院军事委员会于5月24日表决通过所谓“2019财政年度国防授权法草案”,指出:1)美国应当加强与台北的防务与安全合作,支持台北发展有能力、预备的与现代化防卫力量,以维持自我防卫能力;2)基于所谓“与台北关系法”,美国应该大力支持台湾通过海外军售、直接商业销售与工业合作获得防御性武器,特别是不对称战争与海下战争能力;3)要求美国国防部长应当推动加强与台的安全交流政策,包括适当参与台北军演,像年度“汉光演习”,台北也应适当参与美国军演,并基于“台北旅行法”,促进双方高阶与一般官员往来。

基本面:一季报总量指标喜人,订单指标集体共振放量,基金持仓依然低配

总口径:基于我们130家国有与民参军企业的样本集,行业140家上市公司总体收入变化中位数为15.4%,归母净利润21.9%,预收账款40.9%,存货20.8%增速。

订单放量第一层级主机厂口径:沈飞、飞机、一机、中直,四大主机厂收入平均增速为51.2%,净利润实现扭亏为盈(变化幅度-200%),预收账款增速中位数为53.1%。

目前配置建议

目前板块2018年涨幅为-16.73%,为申万一级行业倒数第四名,板块已连续两年半下跌,目前板块再次超跌接近2018年2月9日底部位置(目前1069.36、前期底部为1053.57)。考虑行业已进入订单放量、院所改制与资产证券化落地提速、股权激励深度实施的行业高景气发展阶段,我们持续看好板块自目前低配到标配、甚至超配的投资机遇(通过季报数据及近期板块走势分析预计,军工板块低配程度在0.5%(一季报为低配0.32%),2016年成长轨道板块配置为1.6-2.5%超配)。核心白马企业普遍估值进入28-35x区域,主机厂内蒙一机进入30x以内估值区域、中直股份低于50xPE,18年11家核心企业市值加权估值为41x,再次进入价值配置区域。考虑到行业进入高景气周期,板块预计将于6月再迎建仓机遇,6月进入军工行情窗口(催化预期连续)。

具体配置建议:

1、推荐在六月对板块进行再次布局配置,关注三季度反弹再入上行轨道的前期配置机遇(按照2017年6月20日中央军民委会议时间预测,预计2018年中会议也将三季度召开),中央军民融合委员会召开关注定价机制改革和军民融合中混改的推进。

2、催化或将具备连续性:院所改制+资产证券化+定价机制改革+激励突破+大基金等。关注1)激励机制的持续落地&定价机制(订单主线),2)改制资产证券化(改革线)。建议择机于6月开始对板块年度主线、副线开启配置:

(1)主线(订单&激励,贯穿全年):订单&激励业绩释放逻辑,按产业链地位由高到低的主机厂及核心配套企业为主线:中航沈飞、内蒙一机、中航飞机、中直股份等。

(2)主线2(改革):对院所改制证券化等配置:首批试点首家落地后续进入密集期,第二批试点或降至,改革线预计将为三季度主线。目前军工集团总资产证券化率仅为20%,其中关注证券化率不足10%的电科、航天科技\科工三大院所资产较重集团及热点航空领域:首批改制重点白马:航天电子、中航机电、中国卫星大体量研究所:国睿科技、中航电子、四创电子、杰赛科技小市值:航天晨光

*(3)副线-关注高端制造核心制造\民参军:航发动力\航锦科技、航新科技、金信诺

风险提示:军工改革、国企改革进度低于预期,军工订单低于预期。


报告正文

1. 院所改制与资产证券化——年度副线(二季度末、三季度重点)

1.1. 改制政策梳理

1.2. 58所改制批复!首批改制试点中首家获批

中国兵器装备集团自动化研究所(58所)是本次军工科研院所分类改革中批复的第一家转制为企业的单位,标志生产经营类军工科研院所转制工作开始迈入实施阶段,58所的转制具有示范意义。

58所为军工行业事业单位转企做出了三个贡献,包括:(1)方案模板、(2)审批流程、(3)批复模板,其已经取得和将要形成的可复制可推广经验获得国资委及国防科工局的肯定,后续将进一步推动混改进程。2018年4月9-10日,58所所长刘勇分别到国家国资委、发改委、国防科工局汇报了混合所有制试点改革、事业单位转制以及员工持股方案等工作。

58所是专业从事自动化与信息化技术的军民融合型研究所,形成了数字控制、特种测控、特种电子、智能传感的产业框架。地处四川绵阳,成立于1977年,现有职工600余人,总资产近8亿元,拥有各类科研课题千余项,获得科技成果500余项,突破关键技术200余项,其中填补国内空白的核心技术50余项。目前,58所特种计算机设计技术指标达到世界最高水平,电量传感器成为国内的第一品牌,核辐射监测产品率先替代国外进口,核电站核心部件市场份额占全国90%以上,累计销售额超2亿元,数控系统产品已在国防科技工业万台普通机床数控化改造工程和千台数控增效工程中发挥效益。

由于国务院《关于分类推进事业单位改革的指导意见》提出的总目标时间节点2020年已近,基于58所的经验,有分析认为,预计其余40 家试点单位乃至更多的生产经营类军工科研院所的企业化转制进程将明显加快。

1.3. 院所改制与资产证券化投资要点

2. 行业一季报回顾

3. 核心军工股估值更新

4. 本周市场及军工行业回顾

本周申万国防军工指数下跌1.58%,沪深300指数上涨0.24%。

国防军工板块在上周下跌1.58%,其各细分板块均有不同程度的波动:从市值加权指标来看,船舶制造、航天、民参军、地面兵装、军工电子分别下跌3.31%、2.39%、2.22%、1.60%、1.52%,航空板块上涨1.87%。

5. 行业最新数据

5.1. 船舶:BDI指数6月开启新一轮小周期

6. 行业动态及点评

6.1. 航空

(1)我军歼20配AI技术 飞行员不用开飞机只考虑如何打击【新浪军事】

歼20战斗机采用了隐身设计、综合航空电子系统等,战术技术指标优异,不过歼-20战斗机在软件方面同样进步非凡,飞行员已经实现系统管理员向战斗员转换,这表明歼-20采用了人工智能技术(AI),可以辅助飞行员操纵和管理飞机,飞行员可以集中精力进行战术决策,从而提高作战效率。

(2)我军歼20与歼16歼10C联合演习 多用途作战能力超F22【新浪军事】

据新华社报道,中国空军最新装备的第四代隐身战斗机歼-20近日与其他型号的第三代战斗机进行协同战术训练,展示了其强大的作战能力。在演练中,歼-20与歼-16、歼-10C这两种先进的第三代改进型战机组成混合编队。首先,由歼-20战机凭借其出色的隐身性能,担负起“踹门者”的角色,率先进入到敌方空域,扫除敌方的核心目标,比如空中预警指挥机、远程防空导弹系统等。之后,歼-16和歼-10C分别发射挂载的远程精确制导弹药,对失去预警能力和防空掩护的敌方重点地面目标实施打击。

(3)沈飞仍在生产歼11BS:中国海军为何不用歼10C而选它【新浪军事】

近日,我国两大战斗机生产厂家之一沈飞集团微信公众号透露重要信息,在国产3.5代战机歼-16、歼-10C正处于“大干快上”生产阶段,四代机歼-20开始装备作战部队之时,竟然还有三代战机正在生产。这款战机中国空军、海军均有装备,而且目前可能是极少数还在生产的三代机了。中国空军将这款三代机当做战斗教练机、空战编队指挥机使用,海军的用法则更纯粹,因为它双发双座的设计非常适合远海长时间巡逻和作战。

(4)中航工业首款直升机共形天线研制成功 或拓展预警机【新浪军事】

此前,中航工业在歼-20战机上就已经研发和应用了大量共形天线,并且取得了很好的效果。如今,共形天线的设计也开始在国产直升机上进行推广。未来这一技术也可以继续向其他机型拓展,比如预警机。如果预警机采用了共形天线的设计,那么就不必在机背上安装大型圆盘天线罩,而是将各个有源相控阵雷达的共形天线阵面分别布置在机身、主机翼、垂直尾翼以及水平尾翼上,不仅大大减小了气动阻力,还提高了可靠性,拓展了探测范围。

(5)《简氏防务周刊》:中国暗剑无人机再曝光 或是超音速空优战机【人民网】

据英国《简氏防务周刊》网站6月7日报道,最近在中国网络上开始流传中国航空工业集团的“暗剑”无人机照片,这种无人机可能具有多种用途。报道称,从“暗剑”无人机的模型在2006年首次公开展示到今天已经过去了12年,这让人们关于其发展状况产生了多种的猜测。公开的照片没有标注日期,但可以看到背景中有一架大型金属原色的机身,带有鸭翼和DSI设计的下方布局进气口,在进气道左侧写有中文“暗剑”字样。照片并未拍摄到中部机身后飞机的具体模样,但可以看到垂直尾翼的一部分。此外,还可以看到,“暗剑”的左侧起落架舱门,采用了锯齿状设计。

关于这架无人机的几何尺寸数据,尚无详细信息,但通过飞机前方站立的19名工程设计人员为参照物,可以推测,其长度大概是12米左右。“暗剑”无人机被认为是高机动、超音速无人空中优势战斗机或纵深打击平台。

(6)中国两大厂都造高空无人机 沈飞神雕又输成飞翔龙?【新浪军事】

沈阳和成都传统竞争领域都是战斗机,国内两大豪门,最近10年,世界航空的出了个新热点,这就是无人机,对于无人机,成都和沈阳动作都不慢,沈阳出了一个利剑无人机,成都推出了翼龙,云影和翔龙无人机,其中翼龙是热卖外贸产品,低俗活塞发动机推进察打一体化,云影是喷气推进高速无人机还无订单,而翔龙则是世界第一款联翼侦察机,效果良好。

神雕无人机在2014-2015年间开始首飞,最终飞了很少几次就无影无踪,再也看不到第二架的身影,从正常来说,估计飞机也遇到了很多难题,难于克服,或者性能指标不够好看,惨遭淘汰,而成都的翔龙大批量生产,多个战区都有,西藏,南海,东北都可以看到,实际上来说,这一场不是比赛的比赛,或许成都又赢了。

(7)俄准备恢复生产安124运输机?发动机成大难题【环球网】

“俄罗斯考虑复产世界上最大的安-124‘鲁斯兰’型量产运输机。”俄罗斯《独立报》4日报道称,俄罗斯军事运输航空兵司令弗拉基米尔·别涅季克托夫表示,俄有可能恢复安-124的生产。

俄罗斯《独立报》称,俄罗斯联合航空制造集团公司副总裁表示,安-124这样的超大型运输机目前全世界都非常需要。“鲁斯兰”2/3的生产都在俄罗斯的乌里扬诺夫斯克工厂进行。目前,俄国防部非常希望能够复产这款大型运输机。俄军在叙利亚军事行动中,这款运输机发挥了重要作用。俄军曾动用安-124军用运输机,将部队和大量重型装备迅速运送到叙利亚,包括运送俄军现役最为先进的S-400防空系统。目前,俄军大多数该型运输机都接近服役年限,需要更换。

(8)全球最大飞机循环再制造基地即将投用【国防科技信息网】

6月5日凌晨4时许,一架服役20年的空客A320飞机穿破晨雾,平稳降落在哈尔滨太平国际机场。这架编号B-2373的空客A320来自成都,这是它最后一次执行飞行任务——作为中国飞机循环再制造基地引入的首架待拆解飞机,B-2373的到来标志着设立在哈尔滨的全球最大、亚洲首个飞机拆解基地即将投入正式运营,中国航空产业正翻开崭新的一页。中国飞机循环再制造基地占地面积30万平方米,总投资20亿美元,是中龙飞机拆解基地有限公司在国内建设的第一家飞机拆解基地。目前基地一期工程已完工,年可拆解飞机20架。

“中国正在向航空大国迈进,中国飞机循环再制造基地的投用,意味着我国航空产业链的进一步完善,航空产业竞争力的进一步提升。”中龙飞机拆解基地有限公司总经理李育泽说,以高科技为支撑发展航空领域循环再制造产业,是构建新时代经济的重要内容,必将为我国及黑龙江航空产业发展作出新贡献,为实现老工业基地振兴提供新动能。

6.2. 航天

(1)高分专项高分六号卫星成功发射【国防科技信息网】

6月2日12时13分,我国在酒泉卫星发射中心用长征二号丁运载火箭成功发射高分专项高分六号卫星。高分六号是一颗低轨光学遥感卫星,也是我国首颗精准农业观测的高分卫星,具有高分辨率和宽覆盖相结合特点,将与在轨的高分一号卫星组网运行,大幅提高对农业、林业、草原等资源监测能力,为农业农村发展、生态文明建设等重大需求提供遥感数据支撑。

高分六号卫星具有高分辨率、宽覆盖、高质量成像、高效能成像、国产化率高等特点,设计寿命8年,配置2米全色/8米多光谱高分辨率相机、16米多光谱中分辨率宽幅相机,2米全色/8米多光谱相机观测幅宽90公里,16米多光谱相机观测幅宽800公里。高分六号还实现了8谱段CMOS探测器的国产化研制,国内首次增加了能够有效反映作物特有光谱特性的“红边”波段。

(2)中国遥感卫星地面站成功接收高分六号卫星首轨数据【国防科技信息网】

6月4日9时47分,中国遥感卫星地面站密云站按计划成功跟踪、接收到高分六号卫星首轨载荷成像数据,首轨数据接收任务时长为6分钟,完成总计40GB数据的实时接收、记录和传输。所接收数据后续处理正常。在此之前,密云站已于6月3日按照任务要求完成了星地链路的测试,测试情况正常。

(3)我国成功发射风云二号H卫星 奠定中美欧三足鼎立格局【新浪军事】

2018年6月5日21时07分,中国最新一颗气象卫星风云二号H星在西昌卫星发射中心由长征三号甲运载火箭发射升空。作为中国第一代静止轨道气象卫星风云二号的收官之作,它不仅性能更加优化,而且其运行轨道更折射出中国气象卫星在全球地球观测活动中日益增强的话语权。

风云二号H星的一大亮点是它的定点位置。据介绍,原先它计划定点在东经86.5度,由于目前运行于印度洋上空的欧洲气象卫星均处于超期服役状态,应世界气象组织及亚太空间合作组织要求,它的定点位置改为东经79度,使其覆盖范围不但包含我国全境,也可以弥补欧洲气象卫星退役后,印度洋上空出现的气象卫星监测空白,可为“一带一路”沿线国家、亚太空间合作组织成员国等提供气象卫星监测服务。据国际灾害数据库的统计,“一带一路”沿线地区相对灾害损失是全球平均值的两倍以上,且以气象灾害居多。风云二号H星成功发射后,我国将对“一带一路”沿线国家和亚太空间合作组织成员国免费分发风云气象卫星数据和产品。

(4)航天科技五院总环部机器人装配系统成功,应用于多领域航天器装配【国防科技信息网】

近日,由中国航天科技集团有限公司五院总装与环境工程部自主研发的机器人装配系统成功应用于北斗三号等5 个型号,涵盖通信、遥感、导航、载人、深空探测等领域的航天器型号装配中。据不完全统计,该部利用该系统已先后完成部件装配及拆除任务50余次,达到系统应用的新高峰。

近年来,该部针对航天器产品小批量、多样化的特点,面对其中大重量部件的安装,突破柔性随动控制、柔顺装配控制等一系列关键技术,自主研发机器人装配系统,使传统工业机器人具备充分的柔性,适应航天器多样化的产品装配需求。

该装配系统能够实现操作者直接对机器人抓取的工件进行操控,用轻微的力就可以对数百公斤的工件进行调整,将人的灵活性与机器人的稳定性相结合,并能够在装配中实时反馈工件与周围环境的受力情况,通过柔顺控制实现工件的柔顺安装。与传统方式相比,其在硬件投入、作业效率、装配质量等方面均具有显著的提升。

(5)航天科技所属卫通公司开展Ka宽带卫星网络产品及业务合作研讨【国防科技信息网】

近日,中国航天科技集团有限公司所属中国卫通集团股份有限公司在北京成功举办首届Ka宽带卫星网络产品及业务合作研讨会。会上,150余名相关专家学者及行业人士就Ka宽带卫星网络、运营服务平台、终端型谱、终端服务、产品及合作政策等方面进行了研讨。

去年,国内首颗高通量宽带卫星中星16号成功发射,开启了我国卫星互联网新时代。中星16号首次应用Ka频段多波束宽带通信系统,具有可用频带宽、点波束增益高、终端小型化等技术优势。目前,卫通公司部署的首颗Ka宽带卫星网络平台自试运行以来已开展了广泛的应用测试和业务测试,卫星网络平台、服务产品、终端产品等各方面基本具备了服务能力。未来,卫通公司还将不断完善宽带卫星系统,部署更大容量的Ka高通量卫星。到2021年前后,形成覆盖中国全疆域以及亚太地区的卫星通信能力,更好地满足“宽带中国”和“一带一路”建设的宽带通信需求。

6.3. 地面兵装

(1)东风41被曝进行第十次试射 专家:或已接近服役状态【环球网】

中国东风41明年10月或亮相 可投射1千万吨当量核弹头【新浪军事】

美国“华盛顿自由灯塔”网站5日称,中国不久前完成了“东风-41”洲际弹道导弹的第十次飞行试验,这意味着中方这款最新型号、最大威力战略武器朝着实际部署又向前迈进了一大步。

美国国防部官员称,5月27日,“东风-41”导弹从太原发射,经数千英里飞行后,击中西部戈壁的靶场目标。文章称,当天中国官方发布的航行通告提示,西北上空划出了禁飞区,这与去年试射“东风-41”时的做法一样。五角大楼发言人克里斯托弗·洛根中校称,“我们已经注意到最近的飞行试验,并将持续关注中国武器的发展,但我们不会就此次试验情况发布具体信息。”美媒称,“东风-41”导弹上次试射是在去年11月6日,此次是第十次试射,预计将于2018年10月入役。作为中国威力最强的战略武器之一,“东风-41”导弹射程超过7500英里,可搭载10枚以上分导式多弹头。

(2)空军“蓝盾-18”地面联合防空演习打响【新华网】

6月5日凌晨,华北某地,铁流进发,来自陆军、海军、空军、火箭军等军兵种的多个防空火力单元,经过铁路、水路、公路等方式远程机动到达任务地域后,一次性全部完成战斗准备。随着一声令下,数枚导弹直刺夜空,多批次来袭目标被成功拦截,标志着空军“蓝盾-18”多军兵种地面联合防空演习由此拉开战幕。

记者了解到,演习联合指挥所由空军驻湖北某基地牵头开设,统筹演习区域各军兵种防空力量,区分“远程投送、指挥推演、实兵演练、实弹检验、总结归建”5个阶段,重点研练体系条件下兵力投送、进驻就打、作战筹划、空地对抗等10多项训练内容,推动军兵种之间互相交流,磨合军兵种之间训练机制、模式和方法,为多军兵种地面联合防空训练摸索经验。

(3)我306所材料工程师自研隐身材料 或已应用于反舰导弹【新浪军事】

近日,中国航天科工三院306所发布一篇名为“有勇有谋有韧劲 敢拼敢闯敢创新——记三院306所2017年度优秀员工宫元勋”的文章中,着重介绍了这位宫元勋博士的科研工作状况。文章指出,有宫博士发明的磁性吸波层板材料在某型号身上实现了“大面积”工程应用,为国家创造了“隐身”反超。中国航天科工三院306所是中国航天科工集团特种材料及工艺技术研究中心,复合材料技术、隐身技术、透波材料等都是其主要从事的研究项目。有军迷朋友从“大面积应用”一词分析,该所研制的隐身项目就是类似美国的LRASM项目,即“LongRangeAnti-ShipMissile远程反舰导弹”项目。

宫博士作为306所的吸波材料工程师,其自主研制的磁性吸波胶膜在应用于各种隐身部件后,均获得了出色的隐身效果,达到了设计认可。从这可以看出,我国远程隐身反舰导弹已经设计研制成功,其面世也将在不久之后。

(4)烈火5导弹第6次试射成功 印度:达到米级精度【凤凰网】

印度国防部发布消息称,印度6月3日成功试射了国产远程弹道导弹“烈火-5”(Agni-5),并取得圆满成功。印度官员称,这是印度最先进的导弹,许多自主开发的新技术在“烈火-5”的试验中得到了成功的测试。这枚地对地远程弹道导弹是在6月3日早上9点48分发射的,发射地点位于印度孟加拉湾的阿卜杜·卡拉姆岛的综合测试靶场(ITR)的4号发射台。据悉,这款“烈火-5”使用了一种新型机动发射架进行发射。这是“烈火-5”远程弹道导弹的第六次试验。印度国防部称,导弹在试验中进行了全射程飞行,并且取得了圆满成功。

印度时报原因《消息人士》的话称:“导弹试验飞行全程都成功被监视和跟踪。”一名国防研究与发展组织(以下简称DRDO)的官员表示,“烈火-5”是印度最先进的导弹,在制导,中继和发动机上使用了很多先进的技术。许多印度自主开发的新技术在“烈火-5”的试验中得到了成功的测试。该官员说,导航系统、高精度环形激光陀螺惯性导航系统(RINS)和最现代、最精确的微型导航系统(MINS)确保了导弹的圆概率误差到达了米级。

6.4. 船舶

(1)辽宁舰形成体系战力 活动范围将从南海拓展到印度洋【新浪军事】

近日,在国防部例行记者会上,国防部新闻发言人任国强大校首次对媒体公开表示,中国海军“辽宁”号航空母舰已经形成体系作战能力。这意味着,不仅“辽宁”号航空母舰自身可以利用舰上装备的近防炮系统和近程防空导弹拦截来袭目标,其搭载的多架歼-15重型多用途舰载战斗机也已经可以用于对空对海作战。同时,“辽宁”号航空母舰还能够与其他级别的导弹驱逐舰、导弹护卫舰、攻击型核潜艇、综合补给舰等共同组成具有强大作战能力的海上编队。这是中国海军第一次具备以航母编队为代表的强大海上体系作战能力,对于维护祖国海空安全以及领土完整具有十分重要的意义。另外,歼-15重型多用途舰载战斗机的夜间起降训练也取得了喜人的突破。

根据国防部新闻发言人任国强大校公布的信息,未来“辽宁”号航空母舰编队训练还将向远洋作战方向拓展。这也意味着将来“辽宁”号航空母舰编队会走的更远,不仅仅在西太平洋和南海,印度洋、东太平洋甚至大西洋都会出现这支强大舰队的身影。

(2)大连船厂被曝或再建新航母:国产航母将开启两线建造【新浪军事】

近日,中船重工集团微信公众号透露重磅信息:在我国第二艘航空母舰002航母建造进入尾声,并开始海试之际,大连造船厂已在着手准备建造下一艘航母!相关文章原文为“中船重工在航母工程建设中发挥了引领作用,……为后续航母的设计、建造打下了良好基础……”在中船重工旗下,具备建造航母能力的只有大连造船厂。我国另一个能建造航母的是江南造船厂,隶属中船工业集团。此前有消息显示,第三艘国产航母已在江南造船厂进入工程建造阶段。这意味着我国航母可能全面进入两线建造阶段。

(3)武船集团双柳武船五天实现三船离厂、一船下水【国防科技信息网】

6月5日,上午9点58分,武船集团双柳基地码头PX121H-3船、PX12H-4船同时顺利离厂。继6月1日,13000DWT姊妹船一离厂一下水,五天内双柳武船连续完成了4条船舶(2条千吨级海洋工程船舶和2条万吨级运输船)离厂、下水任务,公司产能得到极大释放。

(4)国之重器“天鲲”号迎海试大考 一性能亚洲第一【环球网】

8日,我国自主设计建造的亚洲最大重型自航绞吸船“天鲲”号将驶离位于江苏启东的船厂码头,经由长江口北角开往浙江花鸟山海域进行为期3天的海试。这意味着,它距离成为真正的疏浚利器仅有一步之遥。中国交建所属中交天津航道局有限公司(以下简称“天航局”)于2015年启动“天鲲”号的建造工作。历时数载铸造出国内首艘从设计到建造、拥有完全自主知识产权的重型自航绞吸船。该船绞刀额定功率6600千瓦,可挖岩石,35米的最大挖掘深度位居世界前列、亚洲第一。

(5)新一代“中国海警1122”号在黄埔文冲下水【国防科技信息网】

5月29日,新一代“中国海警1122”号(见图)在中船黄埔文冲船舶有限公司长洲厂区顺利下水。该船是国家海洋局北海分局唯一一艘大型专业化浮标作业船,为国家海洋事业作出过重要贡献,其前身为1975年建成的“向阳红8”号。1998年,“向阳红8”号更名为“中国海监22”号;2013年,伴随国家海洋治理机构的全面改革,“中国海监22”号又更名为“中国海警1122”号。在投入使用40多年后,该船老化严重。为更好地传承“向阳红”精神与荣耀,履行国家防灾减灾任务使命,满足日益繁重的黄渤海海洋浮标维护管理需求,国家海洋局北海分局于2016年11月与黄埔文冲签订“中国海警1122”号维修改造合同。

“中国海警1122”号改造工程包括:更换船体结构、增设艏侧推、重新设计齿轮箱定距桨、增加上层建筑层高、增大电站容量、调整舱室布局、维修更换老旧设备等。改造后,该船将主要承担黄渤海浮标布放、回收和维修维护工作,兼顾执行断面调查及海洋执法等任务。

(6)《简氏防务周刊》:澳大利亚ASC船厂提出“数字化改革”计划【国防科技信息网】

澳大利亚国营海军船厂ASC船厂5月25日宣布,该船厂已与美国咨询公司埃森哲签署协定,以支持其推广先进制造技术。ASC船厂称该协议是其“数字化改革”计划的一部分,通过该计划ASC船厂将在其国防项目中“识别并推进新技术与创新”。ASC船厂补充称,该船厂转向数字化制造将对其供货商产生“顺势改善工作条件”的影响。

ASC船厂表示,该船厂与埃森哲的合作始于本次改革计划的第一阶段。这项合作包括一系列旨在提升船厂生产力的活动。这些活动包括增加无缝数字技术的使用、大数据分析集成、物联网技术应用,以及虚拟和增强现实等用户界面的推广。ASC船厂补充称数字化改革计划将“对潜艇与造船行业的所有领域形成影响,并引领造船行业的下一波升级”。

ASC船厂的主要任务是为澳大利亚皇家海军的“科林斯”级潜艇提供维护、修理及大修服务,以及建造“霍巴特”级驱逐舰,该舰的第三艘,即最后一艘已于5月19日下水。未来几年,ASC船厂还将在澳大利亚海军其他装备(包括新一代护卫舰和潜艇)的建造工作中承担关键任务。

6.5. 民参军

(1)我国首个军民融合氢能工程技术研发中心成立【国防科技信息网】

6月6日,中国航天科技集团有限公司组建成立我国首个军民融合氢能工程技术研发中心。中心以推动航天氢能技术军民融合发展,推动氢能利用领域高端技术装备研发和工程应用为目标,推动绿色清洁氢能产业化发展,为我国绿色清洁氢能综合开发利用注入强劲动力。

该氢能工程技术研发中心是依托航天科技集团六院北京11所和101所开展氢能利用规划论证、技术研发、业务拓展、对外交流的专业平台,将围绕氢能利用领域高端技术装备工程应用,重点开展高效低成本制氢储氢技术、氢液化技术、质子交换膜燃料电池、氢能装备检测和安全应用等关键技术研究,加速氢能利用技术发展,为氢能利用产业链的形成提供技术支撑。

(2)全军首家军营无人超市投入使用【人民网】

5月30日下午,由陆军后勤部和京东集团携手打造的全军首家军营无人超市在陆军装甲兵学院正式投入使用。当日,双方还举行了军民融合战略合作协议签约仪式,共同探讨研究运用智能化手段创新陆军后勤保障模式等事宜。

记者了解到,此次签约合作,陆军后勤部坚持“立足平时、兼顾战时”“突出重点、通用优先”“服务部队、精准高效”“积极稳妥、逐步推开”的基本原则,与京东集团研究确定了网上APP采购、军营无人超市、现代仓储管理、被装精准供应、高原副食品配送、物资供应链大数据建设、应急特需配送等方面12个项目内容开展长期战略合作,建立完善长效机制,着力打造形成全方位、多领域、深层次的陆军后勤物资供应军民融合保障格局,为助力陆军转型发展全面提升部队保障力、战斗力提供强有力的战略支撑。

6.6. 核工业

(1)海军与中国核工业集团签署战略合作框架协议【人民网】

6月1日,海军与中国核工业集团有限公司签署有关领域军民融合发展战略合作框架协议,双方商定在相关建设规划论证、专业力量建设、联合训练演练、重大项目建设等方面加强合作,务实推进军民融合创新发展。此次海军与中国核工业集团有限公司签署军民融合发展战略合作框架协议,是深入贯彻落实军民融合发展战略思想的有力举措,旨在深化海军与中国核工业集团有限公司在有关领域的合作,通过签署战略合作框架协议,充分整合力量资源,努力构建全要素、多方向、高效益的深度融合发展格局。

(2)核工业二四〇所一项实用新型技术获国家专利授权【国防科技信息网】

近日,核工业二四〇研究所研发的“一种可调节式钻孔成井填砾装置”技术,被国家知识产权局授予实用新型专利。该项专利,是探矿工程院总结填砾式地浸工艺采铀钻孔施工关键技术,基于现有成井填砾装置结构,创新提出将引射器结构来替代喷嘴结构、改进混合介质流经通道等优化设计。该实用新型技术,提供了一种可调节式钻孔成井填砾装置,以解决现有填砾装置引射效果不好,填砾效率低,钻孔成井质量不理想的问题,同时提高了填砾装置的安全性。

(3)核化冶院一天双喜 两项目通过评审【国防科技信息网】

6月5日,核工业北京化工冶金研究院在核电领域首次承担的职业安全评价项目——中核辽宁核电有限公司徐大堡核电厂核环保配套工程安全预评价项目顺利通过评审。评审会后,核化冶院安全防护环保技术研究所与辽宁核电安全环保处进行了业务交流,双方表示要进一步加深服务领域的合作。

同一天,核化冶院承担的中国科学院新疆理化技术研究所质子位移损伤效应模拟实验装置建设项目安全预评价也顺利通过评审。该项目是核化冶院安全评价业务首次进入系统外核技术应用领域,也是核化冶院首个质子加速器安全评价项目,体现了核化冶院在安全评价行业的技术能力与口碑业绩,为未来市场的开拓起到了良好的推动作用。

(4)江苏核电对俄专利申请取得新突破【国防科技信息网】

近日,江苏核电有限公司《用于核电厂放射性气溶胶处理用过滤器法兰接管滤芯》自主知识产权技术成功获得俄罗斯国家知识产权局发明专利授权证书,是我国在2016年3月首次打破核能领域对俄专利“零”授权之后的又一新突破。

6.7. 国际动态

1)美挑动中美最敏感神经 要策划军舰穿行台海?【环球网】

昨天,美国策划派军舰穿过台湾海峡的消息爆出,岛内一片惊疑不定。这一消息来源是路透社的“独家报道”,“美国官员”匿名爆料称,美军正考虑定期派军舰经过台湾海峡,原本还考虑派遣航空母舰,但可能是怕此举引发北京强烈反弹而改变主意。

(2)美日印海上联合军演直指中国潜艇 专家:实战威慑作用低下【人民网】

据印度媒体报道,6月6日至15日,美日印将出动大批军舰在关岛附近海域举行马拉巴尔联合军事演习。军事专家杜文龙在接受央视采访时表示,此次军演目标直指中国潜艇,是为限制中国的水下活动。目前看,这种所谓的反潜形式,能够在理论上起到一定的威慑作用。但实战中,这种威慑作用低下。

从印度媒体公开的军演信息来看,参加演习的舰艇全部为美日印海军反潜作战的主力,舰上均装备反潜设备和武器,联合反潜将是演习的核心内容,印方参加军演的三艘军舰均来自印度海军东部舰队,一同前往参演的还有印度海军的远程海上巡逻机。美国海军参演的舰机包括“里根”号航母及其舰载预警机、战斗机、一艘攻击型核潜艇和P-8A巡逻机等。日本也将派遣一艘直升机航母、一艘苍龙级潜艇和P-1型海上巡逻机前往参演。

(3)中国人民解放军代表团出席第17届香格里拉对话会【新华网】

6月1日至3日,中国人民解放军代表团在新加坡出席了第17届香格里拉对话会。这是中国军队连续12年派高级代表团参加“香会”。

代表团参加了本届“香会”全部主要活动。代表团团长、解放军军事科学院副院长何雷中将在会议上发言指出,中国倡导共同、综合、合作、可持续的安全观,倡导以合作共赢为核心的新型国际关系,倡导结伴不结盟,努力走共建、共享、共赢的亚太安全之路。

会议期间,代表团广泛接触各国参会代表,深入探讨热点焦点问题,阐述中方立场和观点。会议期间,何雷与新西兰、新加坡、韩国、瑞士等多个国家和组织的防务和军方代表举行了会谈会晤。

7. 重点上市公司公告

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天风军工团队

邹润芳    186-1633-0507

李鲁靖    186-0107-2930

注:文中内容依据天风证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告

风云起!美军欲穿行台海,调整后估值可比优势再现

对外发布时间

2018年6月10日

报告发布机构

天风证券股份有限公司

本报告分析师

邹润芳 SAC执业证书编号:S1110517060004

研究报告法律声明

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除非另有规定,本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)及其附属机构(以下统称“天风证券”)。未经天风证券事先书面授权,不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的商标、服务标识及标记。

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评级说明

股票投资评级:自报告日后的6个月内,预期股价相对于同期基准指数收益20%以上为“买入”、10%~20%为“增持”、-10%~10%为“持有”、-10%以下为“卖出”。行业投资评级:自报告日后的6个月内,预期行业指数相对于同期基准指数,涨幅5%以上为“强于大市”,-5%~5%为“中性”,-5%以下为“弱于大市”。

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